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预示着铁矿石港口库存突破亿吨刷新新纪录的同时，其背后所隐蔽的极大贸易风险也慢慢随之浮出水面。　　根据中国海关发布的近期数据表明，2014年1月份，我国进口铁矿砂及其精矿总量超过创纪录的8683万吨，环比快速增长18.33%，同比快速增长32.48%；另一方面，目前1.07亿吨的铁矿石港口库存也同时刷新了历史新纪录。　　多位业内分析人士告诉他记者，在当前粗钢产量下降，而矿价又比较正处于高位的阶段，进口量刷新新纪录的确引人关注，而另一方面港口的铁矿石库存也在大大积累，这解释当前融资矿的比重正在大大减少，黑市在港口的铁矿石有相当大一部分和贸易融资具有密切关系。

　　融资矿比重升高　　就在当前钢市粗钢产量下降，价格持续下滑的情况下，铁矿石的逆势快速增长更有了外界诸多注目。　　根据我的钢铁网统计数据表明，截至2月21日，国内的41个主要港口的铁矿石库存剧增至1.072亿吨，刷新历史最低纪录。

同时，今年1月铁矿石的进口量也刷新了历史新纪录，至8683万吨。　　而另一方面，从去年第四季度以来，在消弭生产能力不足对立和管理大气污染的双重压力下，我国粗钢生产水平显著上升。2013年12月份，我国粗钢日均生产水平降到201.14万吨，比去年9月份的218.07万吨上升了7.76%。这一势头沿袭到了今年1月份。

据中国钢铁工业协会估计，1月份，我国粗钢日均产量降到198.62万吨，为倒数第四个月环比上升。　　粗钢产量和铁矿石进口量的一叛一上涨，令其我们担忧进口铁矿石市场经常出现了贸易融资的问题。中国五矿化工进出口商不会金属和矿产商品部主任刘剑说道，期望这需要引发市场充足的推崇。

不仅如此，不少专门从事铁矿石行业的贸易商也皆向记者透漏，现在的确有开始用铁矿石展开贸易融资的情况。　　同时，瑞银证券也在公布的报告中认为，目前港口库存上升和当前融资矿占到比增高有密切关系。融资矿指钢厂或贸易商通过银行班车的信用证(一般来说为3-6个月)，在缴纳15%-30%的保证金后，由银行缴纳货款，从而取得了一定期限的短期融资。

我们指出融资矿的下降是银行缩紧钢铁生产销售各环节信贷的结果。瑞银认为。

　　事实上，尽管银行对钢铁行业的信贷有所放宽，但是对于国际贸易的授信额度却较为对外开放，而且利率较低，这使得铁矿石沦为继铜之后更加热门的融资品种。　　根据一位不愿透漏姓名的贸易商告诉他记者，以一船进口铁矿石平均值10万吨计算出来，就可以取得1亿元人民币价值的贷款。通过这种融资进口操作者，企业可以取得3个月左右贷款，而且利率非常低，扣减2%左右的利率和财务费用，企业可以取得9800万元的净现金流，而这部分已所求的资金将在90天后，偿还债务给银行之前为其拨付的货款，但在此期间，企业的这部分货款就相等于一个短期贷款，利息成本在3%，相比之下高于国内8%的水平。

　　据理解，目前展开铁矿石融资最少的要数中小型钢厂，由于受到银行信贷放宽政策的影响，中小钢厂广泛面对资金链更为紧绷的局面，而这种融资矿的作法需要增加资金的闲置，抵挡市场波动所带给的风险。　　目前融资矿约占到港口库存的30%-40%，而我们指出融资矿更进一步下降的空间受限。瑞银在分析报告中预测，主要考虑到矿石与铜比起并不是拟合的融资品种，另外主要散货港的矿石库存早已相似其仓储容量。

　　下一个融资铜？　　融资铜的危机尽管不曾全面愈演愈烈，也无非令其整个市场剪刀了一把冷汗，但事实上，融资矿所带给的风险某种程度有一点警觉。　　据理解，去年融资铜风暴一度有愈演愈烈之势，除了铜价一路暴跌之外，市场上更加有传言称之为保税区内九成库存与融资铜有关。

　　随后，银行和国家外汇管理局接连实施政策，不严管控融资铜这类贸易形式所带给的风险，当时沪、浙、冀、粤等地多家银行早已暂停对小型的铜贸易商开户信用证。　　去年5月，国家外汇管理局堪称施行了《关于强化外汇资金流向管理有关问题的通报》，拒绝银行增强结售汇综合头寸和贷存比管理，并未及时对出现异常资金流动情况作出说明的进出口企业将被降级。

随后还包括铜融资贸易在内的各类融资贸易有所放宽，多数国内银行已放宽涉及业务。　　但是，和铜比起，铁矿石并不是杰出的贸易融资商品，因为其价值密度比较较低，不易售性比较较好，而之所以能沦为当下钢厂和贸易商所注目的融资产品则主要是因为其极大的进出口贸易规模。　　据海关总署的统计资料，2013年，全球一半的铁矿石出口到中国，进口量超过8.19亿吨，总价值高达6384亿元，在大宗商品进口总值规模中仅有次于原油。　　如果个别企业在类似情况下展开铁矿石贸易融资，有可能对减轻自身的资金压力有所协助。

但是，如果大量企业大规模地运用这种融资方式，那么一定会产生涉及的金融风险。刘剑说道：我国钢铁工业本身就不存在生产能力不足泡沫，如果在贸易链条上再行经常出现这样一个有可能产生金融泡沫的风险，将对钢铁工业的发展产生消极的影响。　　亚洲开发银行风触专家诸蜀宁日前对外回应，由于大宗商品不受宏观经济周期影响较为大，一旦铁矿石价格波动，存货价值不存在暴跌风险，和融资铜比起，虽然铁矿石的融资杠杆较为较低，但由于铁矿石在二级市场的流动性较好，对银行压力测试依然不会产生一定的风险。

铁矿石虽然单价较低，但是整个市场的贸易规模次于原油，对整个银行体系的坏账风险不可忽视。　　不过，据理解，融资矿和融资铜有所不同的是，融资矿大部分将以现实贸易为背景，且不不存在所谓的滑动信用证融资模式，即数家贸易公司把同一笔货物仓单打滑取得循环融资的模式，风险比较高效率，此前经常出现在铜质押方面的风险将很难再次发生在融资矿的领域内。

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